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首创证券--七一二公司简评报告:军工专网通信龙
发布时间:2021-04-26

  事情:公司颁布《2020年年度申诉》,达成买卖收入26.96亿元,同比延长25.95%;达成归母净利润5.23亿元,同比延长51.48%;扣非后归属上市公司股东净利润5.01亿元,同比延长55.14%。

  1、营收净利润高速延长,军工专网通讯龙头身分加强。2020年,公司营收26.96亿,归母净利润5.32亿,判袂较上期延长25.95%、51.48%。

  此中无线电通讯终端产物营业收入14.69亿元(占营收54.5%)、体例产物营业10.89亿元(40.3%)、其他主买卖务0.98亿元、其他营业0.4亿元,无线通讯终端及体例营收奉献安稳,公司军用通讯营业从职业终端产物向率领、作战、电子抗衡等一体化归纳体例生长,公司延续坚持科研先行、正在通讯范畴横向做宽、纵向做深。

  2、年报亮点屡屡,事迹高延长希望接连。年报众项目标预示公司21年营收及利润高延长希望接连。(1)墟市开荒:军用无线通讯范畴新品订单接连添补,民用中标众个城轨通讯项目,估计21年事迹端能有优异显露;(2)聚焦主业整合财产链:公司于20年9月创立津普利子公司实行大气监测营业板块重组,同时于当年11月创立佛山华芯通子公司整合上逛财产链,显露公司聚焦主业、主动拓展财产构造拓宽产物利用的生长计划;(3)预付账款及合同欠债较期初判袂添补172.81%及71.03%,反应公司订单添补,下逛景心胸繁荣;个人光阴用度降落,众重迹象预示2021年希望进一步提速延长。

  3、初度掩盖,赐与七一二603712)买入评级。(1)公司质地好:新闻化+专网通讯龙头+主战新型号全掩盖;(2)十四五军品延长确定性高,2021年延长进一步提速;(3)永远来看,戎行新闻化配置需求大,现役戎行新闻化分泌率低,公司延长空间宏伟且确定性强;(4)公司聚焦主业、主动整合构造上下逛财产链,争持墟市驱动政策团体筹划庄重。估计2021-2023年净利润7.58/9.41/13.87亿,PE34/27/18倍,赐与买入评级。

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