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军工股年报透视:传说中的“大订单”来了吗?
发布时间:2021-05-09

  的34.96%的涨幅。截至3月31日,中信军工行业87家A股上市公司中,曾经有36家披露2020年报。

  此前,市集上盘绕军工股有各道小道动静,此中最为人熟知的即是军工行业改日“大订单”会持续涌来。真的是如许吗?这些会正在年报中显露吗?

  普通来说,军工产物坐褥筑筑、客户验收的时期较长,形成举座交付周期拉长,军工企业有大方产物曾经收到一面货款,但因为还没有完结验收,无法确认收入,正在利润外中无法呈现,而是显露正在资产欠债外中的合同欠债和预收账款两项中。

  因此从军工企业披露的合同欠债和预收账款情状,必然水平上可能预示2020年获取订单的情状。须要指出的是,因为2020年先河实行新管帐法则,2019岁暮的财政数据需源委调剂后才和2020岁暮是统一口径。

  举座情状看,36家披露年报的公司2019岁暮和2020岁暮经调剂后合计合同欠债与预收账款合计数判袂为390亿元和352.6亿元,2020年同比下滑9.6%。

  此中,合同欠债与预收账款合计数显露下滑的公司有11家,上升的公司有25家,也即是说,大一面军工上市公司的订单有所增进。

  但大型军工上市公司的情状却不足预期。2020岁暮合同欠债最高的五家军工股挨次是中航西飞(000768.SZ)、中直股份(600038.SH)、中船防务(600085.SH)、中航沈飞(600760.SH)、航策动力(600893.SH),合同欠债判袂为97亿元、51.88亿、51.8亿元、47.3亿元和28.1亿元,相较2019年判袂下滑18.3%、13.4%、39.0%、2.26%和1.25%。也即是说,合同欠债最高的5家军工上市公司都显露下滑。

  这必然水平上也说明了等军工龙头股正在阅历了昨年底的一波炒作后,股价比拟最高点回撤近40%的缘故,这类军工股正在没有功绩的情状下,估值显着是难以支持。

  目前2020年市盈率为61.2倍,但其净利润倚赖大方补贴,政府补助就抵达4.22亿元,市盈率亲热百倍。

  正在年报中指出,“2020岁终,公司货泉资金及合同欠债(预收账款)同比发作较大幅度的增进,重要是公司防务产物中总装产物交付体例改动,由2020年及以前的单车交付改为2021年起连套车辆体例交付,影响2020岁终收到军方支出的2021年连套产物开工款和进度款同比增幅较大。”

  则正在年报中指出,合同欠债岁终余额较年头余额增幅为402.77%,重要为本期依据合同收到较众预收款所致。

  从2020年年报来看,传说中的军工“大订单”并未显露。从合同欠债来看,短期内也不会有功绩发生的大概。

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